Capital Privé Magazine - n°2 Décembre 2007 - (Page 84)

I contrepoint I A quoi sert l’investissement socialement responsable ? La principale question concernant l’ISR (investissement socialement responsable) est la suivante : à quoi l’ISR sert-il ? Permet-il de générer des performances supérieures ? A-t-il des retombées positives pour le développement durable, l’environnement ou les conditions sociales ? Est-ce naïvement utopique de croire qu’il pourrait atteindre tous ces objectifs à la fois ? carlos joly auquel les performances sont mesurées, de la tracking error (« erreur de poursuite » : mesure de la déviation d’un fonds par rapport à son indice de référence) préétablie, et, enfin et surtout, du talent du gérant. Il est donc nécessaire d’exploiter la question. Ainsi, examinons rapidement dans un premier temps les différentes approches que recouvre l’expression « ISR » : • les portefeuilles d’actions diversifiées couvrant pratiquement tous les secteurs de l’économie, comme les fonds best in class et les fonds éthiques qui visent à battre un indice traditionnel (tel que l’indice Euro Stoxx ou l’indice Morgan Stanley World) et qui sont gérés avec une tracking error relativement limitée ; • les portefeuilles à thèmes, qui se concentrent sur certains secteurs ou thèmes, comme les fonds spécialisés sur le secteur de l’énergie verte, de l’immobilier vert ou des technologies Capital Privé Magazine n°2 - Décembre 2007 Carlos Joly est un expert en ISR. Anciennement vice-président de Citigroup, directeur de l’assureur Norwegien Storebrand et fondateur de son Storebrand Principle Funds, Carlos Joly est aussi cofondateur de l’UNEP-FI, une association qui regroupe 160 établissements bancaires, assureurs et gestionnaires de fonds travaillant en partenariat avec l’Agence environnementale de l’ONU. Sa vocation : encourager l’adoption des meilleures pratiques environnementales par les professionnels de la finance et du Pacte Mondial. Carlos Joly a été pendant dix ans président du groupe de travail « Asset Management ». Il est aussi professeur associé à l’École supérieure de commerce de Toulouse et il gère un fond qui investit dans les marchés émergents. Afin de répondre à ces questions de manière précise, comprenons d’abord que l’expression « ISR » recouvre une diversité d’objectifs, de stratégies d’investissement et d’approches analytiques. C’est pourquoi les conclusions basées sur une comparaison simpliste des rendements financiers sont souvent soit trop optimistes, soit trop pessimistes. Au cas où nous chercherions à savoir si les investissements value (privilégiant les titres sous-évalués) produisent de meilleures performances que les styles d’investissement growth (privilégiant les valeurs de croissance) ou momentum (axés sur la dynamique historique des cours), nous serions confrontés à la même problématique. La réponse serait : « Cela dépend. » En effet, « cela dépend » de l’horizon d’investissement, des pays auxquels nous sommes exposés, du stade actuel du cycle macroéconomique, de la qualité du processus d’investissement, de l’indice par rapport

Table des matières de la publication Capital Privé Magazine - n°2 Décembre 2007

Couverture
Sommaire
Actualites
Sagas
- Alexandra Gauquelin, une quadra très carrée
- Margaret Milan en toute simplicité
Patrimoines
- Focus : Des cours de finance pour jeunes héritiers
- Conseils juridiques et fiscaux
- Quand la défiscalisation fait son cinéma
- Dossier finance
Networking
- Les clubs passions : des réseaux très impliquant
Ils vous rendent la vie plus facile : Les ailes de la liberté
- Le shopping sans stress avec un personal shopper
Une vie tres privee
- Portrait : Laurent Dassault, parcours complet
- Dossier voyage
- Destination hyperluxe
- Passion privée : Paul Kerr à voile et à bicyclette
- Chroniques
- Automobile : petites histoires entre amis
- Gérald Genta : le styliste de l’horlogerie
Buzz : Mobilité
- Futurs
- Découvertes
- Soin de soi
- Sport
Contrepoint : À quoi sert l’investissement socialement responsable ?

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