ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 57
VIE DES ENTREPRISES
FINANCE
Le Capital Investissement :
évolution, enjeux
et paradoxes
Rencontre avec Nicolas MOTELAY (87), Managing Director
de New End Associates, qui nous livre son analyse du marché actuel
du capital investissement.
Quelques mots pour nous présenter
New End Associates (NEA) ?
NEA est une société de conseil regroupant des spécialistes des segments Capital
Investissement, Private Equity et Gestion
Alternative. NEA est structurée autour de
deux business modèles :
› Une solu tion ou t sourcée pour les
Asset Managers en Marketing, en Business
Development, et en Vente, avec principalement deux types de clients : des Asset
Managers nord-américains établis mais qui
n'ont pas de présence sur la zone EMEA
et des nouvelles sociétés de gestion dans
lesquelles nous pouvons rentrer au capital.
› Une activite de levée de fonds, de structuration des tours de table et de gestion
de l'intérim pour le compte de star t-ups
(series A a E).
La société est animée par la conviction que
l'agent de placement classique obéit à un
modèle obsolète, qui n'est plus en phase
avec l'environnement et les contraintes
actuelles.
Aujourd'hui, la séquence classique du lancement au bouclage d'un fonds a évolué et
est impactée par de nouveaux facteurs :
une sophistication des demandes des LPs,
la fin du « one size fi ts all », une réglementation omnipresente, et la multiplication
des réseaux de distribution aux rythmes
de souscription differenciés. Cela concerne
aussi le capital investissement qui doit
s'adapter.
Qu'en est-il du contexte qui entoure
le capital investissement ?
Ce marché suit la trajectoire qui fut celle
celui des Hedge Funds dans les années
2000. Nous assistons à une hausse du
nombre de nouveaux entrants tels que
des fonds, des institutionnels, des banques
privées voire des par ticuliers qui lancent
leurs propres plateformes d'investissements, mais aussi des start-ups qui développent des « bourses online », qui manie
le « crowdfunding » avec plus ou moins de
succes. A cela s'ajoutent les investisseurs
traditionnels dont les allocations augmentent chaque année au vu des performances
passées...
Il faut s'attendre à ce que l'afflux de capitaux porté par les taux d'intérêts bas couplé à l'apparente facilité rencontrée par les
sociétés à la recherche de capitaux mènent
à une infl ation des valorisations grisante,
mais illusoire. Les performances ne seront
probablement pas au rendez-vous sans parler des futurs tours de table en N+1 qui se
feront sur des valorisations en baisse. Ce
« reset » des cours conduira à une réduction des allocations. Pour le Private Equity,
après une année 2017 record, on enregistre
déjà 2 109 fonds en cours de levée dont
Nicolas MOTELAY (87)
beaucoup ont du mal a visualiser leur pipeline de deals...
Le contexte est aussi marqué par
un certain paradoxe. Qu'en est-il ?
Il n'y a jamais eu autant d'intervenants des
deux côtés de la table, de capitaux à placer
et à lever, de constats sur le manque de
deals ou sur la difficulté à clore des tours de
tables. Pourtant, les investisseurs reçoivent
souvent des dossiers hors de leur mandat
ou omettent de diversifier leurs actifs en se
concentrant sur quelques secteurs, et inversement les entreprises vont soit solliciter les
« usual suspects » du capital investissement
soit des institutionnels peu outillés pour
suivre des tours de table privés. Puisque le
marche est complexe, disparate et parfois
peu rationnel, il existe une forte prime à
bien chosir ses LPs (qu'ils puissent suivre
plusieurs tours de table) en se mefiant du
seul critère « taille et rapidite du ticket »
et bien sûr de la sacro-sainte valorisation
« pre-money ».
❙
ESCP Europe Magazine numéro 177 ❙ MARS/AVRIL 2018
❙
57
Table des matières de la publication ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview
Couverture
Editorial
Sommaire
NEWS
Zapping
Ils bougent - Aurélie ROBINEAU-ISRAËL (96), Abdelahad FASSI-FEHRI (74), Benedetto LEVI (13), Étienne DESMET (84)
Agenda/Carnet
LA PERSONNALITÉ DU MOIS - Flore JACHIMOWICZ (MS 04), directrice associée à l’innovation du groupe Société Générale
DOSSIER - LE BONHEUR AU TRAVAIL
CARRIÈRES
Parcours singulier - Chloé BECQUERIAUX(MS 12) Co-fondatrice d’une maison d’édition Jeunesse
Coaching - Faire face aux questions difficiles et aux objections en entretien par Laurence MENARD-ZANTMAN (87)
Créateurs - Etienne BATEMAN (17) – Shaka Poke
Créateurs - Jacques LAVIE (16) – BnbLord
RÉSEAU
Échos du réseau - Les délégués honorés chez Artcurial - Promo 57 – Jean-Louis RIALLIN
Échos du réseau - Le Brexit… Repenser l’Europe
Échos du réseau - Retour sur la conférence avec le président de l’ONERA
À lire
CAMPUS
École - Career Development Programme for Women
École - ESCP Europe teaches family-run electrical wholesalers how to manage digitalisation
École - The Happiness & Management Research Centre in Madrid campus
École - En bref…
École - Le travail des étudiants au sein des chaires récompensé
École - Students’ work within the chairs rewarded
Fondation - Comment orienter efficacement votre Impôt sur la Fortune Immobilière (IFI – ex ISF), vers ESCP Europe ?
Student life - Le BDE, coeur de la vie étudiante depuis 1819
Student life - Le Cinéma en Version Originale
LA VIE DES ENTREPRISES
CETTE ANNÉE-LÀ - 2009 : La création du 1er séminaire européen « Start@Europe »
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Couverture
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Pub1
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Editorial
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Sommaire
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 3
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Zapping
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 5
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Ils bougent - Aurélie ROBINEAU-ISRAËL (96), Abdelahad FASSI-FEHRI (74), Benedetto LEVI (13), Étienne DESMET (84)
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 7
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 8
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 9
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Agenda/Carnet
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 11
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - LA PERSONNALITÉ DU MOIS - Flore JACHIMOWICZ (MS 04), directrice associée à l’innovation du groupe Société Générale
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 13
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 14
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 15
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - DOSSIER - LE BONHEUR AU TRAVAIL
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 17
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 18
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 19
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 20
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 21
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Parcours singulier - Chloé BECQUERIAUX(MS 12) Co-fondatrice d’une maison d’édition Jeunesse
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 23
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Coaching - Faire face aux questions difficiles et aux objections en entretien par Laurence MENARD-ZANTMAN (87)
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 25
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Créateurs - Etienne BATEMAN (17) – Shaka Poke
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 27
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Créateurs - Jacques LAVIE (16) – BnbLord
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 29
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Échos du réseau - Les délégués honorés chez Artcurial - Promo 57 – Jean-Louis RIALLIN
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Échos du réseau - Le Brexit… Repenser l’Europe
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Échos du réseau - Retour sur la conférence avec le président de l’ONERA
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 33
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - À lire
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 35
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - École - Career Development Programme for Women
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 37
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - École - ESCP Europe teaches family-run electrical wholesalers how to manage digitalisation
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 39
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - École - The Happiness & Management Research Centre in Madrid campus
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 41
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - École - En bref…
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 43
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 44
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 45
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - École - Le travail des étudiants au sein des chaires récompensé
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - École - Students’ work within the chairs rewarded
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Fondation - Comment orienter efficacement votre Impôt sur la Fortune Immobilière (IFI – ex ISF), vers ESCP Europe ?
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 49
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Student life - Le BDE, coeur de la vie étudiante depuis 1819
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 51
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 52
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - Student life - Le Cinéma en Version Originale
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 54
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - LA VIE DES ENTREPRISES
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 56
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 57
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 58
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 59
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 60
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 61
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 62
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 63
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 64
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 65
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 66
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 67
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 68
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 69
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 70
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 71
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - CETTE ANNÉE-LÀ - 2009 : La création du 1er séminaire européen « Start@Europe »
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 73
ESCP Europe Magazine - N°177 - Mars 2018 - Preview - 74
https://www.nxtbook.fr/newpress/ESCPEuropeAlumni/escp-europe-alumni-mag_1803_177p
https://www.nxtbook.fr/newpress/ESCPEuropeAlumni/escp-europe-alumni-mag_1801_176p
https://www.nxtbookmedia.com