La revue RH&M - N°59 - Octobre 2015 - (Page 5)

CHRONIQUE ÉCONOMIQUE Krach, boom, hystérie Par Marc TOUATI, Président du cabinet ACDEFI, auteur plusieurs best-sellers économiques dont le dernier « Guérir la France La thérapie de choc » Nous l'avions annoncé pour septembre-octobre au plus tard, il s'est finalement produit en août. En fait, il aurait pu commencer dès juillet avec la nouvelle crise grecque, mais le manque de courage des dirigeants européens, associé à une nouvelle dépense de 85 milliards d'euros ont réussi à le décaler. L'inévitable ne pouvant être évité, le krach de 2015 a finalement éclaté avec la confirmation du ralentissement de l'économie de l'Empire du milieu et la dégringolade des bourses chinoises et asiatiques au sens large. Bien entendu, la réaction des autorités chinoises, l'annonce par la Fed du non-resserrement de sa politique monétaire ou encore le rachat spéculatif d'actions à bas prix sont parvenus à stopper l'hémorragie. Quelques arbres ne peuvent néanmoins cacher une forêt : le krach a bien commencé et les bourses mondiales sont entrées dans une phase de « bear market » (marché baissier) qui sera évidemment ponctuée de remontées temporaires mais qui devrait au moins durer jusqu'au début 2016. Nous allons donc retomber comme en 2008-2009 dans un mouvement d'exubérance et d'hystérie qui sera difficile à contrôler. En fait, cette correction est normale. Elle correspond simplement au dégonflement d'une bulle financière. Si l'excès de liquidités mondiales a participé à alimenter cette bulle, il ne peut cependant aller à l'encontre d'une loi physique incontournable : les arbres ne montent pas au ciel. Cette loi vaut d'ailleurs également pour l'économie chinoise. En effet, de 1980 à 2014, le PIB chinois réel (c'està-dire hors inflation) a augmenté de 2320 %. À titre de comparaison, celui de l'Inde a augmenté de 682 %, celui des Etats-Unis de 150 % et celui de la France de 83 %. C'est dire l'ampleur du dynamisme chinois qui appelle, tout à fait logiquement, un apaisement salutaire. Autrement dit, la décélération de la croissance chinoise vers un niveau de 5 à 6 % est normale, voire indispensable. Le problème est que, depuis une vingtaine d'années, la contribution de la Chine à la croissance mondiale oscille entre 30 et 40 %. Dès lors, si la locomotive de la planète freine, l'ensemble du train ne peut que suivre. Et ce d'autant qu'il n'existe pas d'alternative crédible. L'Inde n'est pas suffisamment puissante, de nombreux pays émergents (tels que le Brésil, l'Argentine, la Russie,...) sont déjà en récession et les Etats-Unis ne parviennent plus à réaliser une croissance durablement supérieure à 2,5 %. Quant à la zone euro, en dépit de soutiens exceptionnels, elle peine à dépasser les 1 % de croissance. Dans ce cadre, le ralentissement de la croissance mondiale apparaît inévitable. Il ne sera certes pas dramatique mais, cette dernière devrait passer de 3,4 % en 2014 à environ 2,5 % en 2015 et 2016. Face à ce ralentissement, les marchés boursiers doivent donc logiquement corriger leurs excès. Selon nos estimations, ils devraient encore baisser de 10 à 15 % d'ici la fin 2015, avec une volatilité extrême. Après 1973, 1980, 1987, 1994, 2001 et 2008, le monde connaîtra donc bien une nouvelle crise en 2015. Ces cycles des sept ans ne sont pas une nouvelle théorie, mais simplement des faits. Le problème est qu'habituellement, en sept ans, la croissance a le temps de remonter et le chômage de baisser. Ce qui a certes été le cas un peu partout dans le monde, mais pas dans la zone euro (Allemagne exceptée) et encore moins en France. De quoi rappeler que le manque de modernisation économique finit forcément par coûter très cher... LA REVUE RH&M N°59 | OCTOBRE 2015 | P.5

Table des matières de la publication La revue RH&M - N°59 - Octobre 2015

Couverture
FORCES & IDÉES - PHILIPPE ZAWIEJA ENNUI AU TRAVAIL : LA FAUTE À L’ÉDUCATION ET AU RECRUTEMENT ?
CHRONIQUE ÉCONOMIQUE - MARC TOUATI KRACH, BOOM, HYSTÉRIE
ACTUALITÉ - PASCAL BELLO LA RESPONSABILITÉ SOCIALE ET CITOYENNE DE L’ENTREPRISE
SOMMAIRE
LE GRAND ENTRETIEN MYRIAM EL KHOMRI, MINISTRE DU TRAVAIL, DE L’EMPLOI, DU DIALOGUE SOCIAL ET DE LA FORMATION PROFESSIONNELLE LES DRH ONT UN RÔLE MAJEUR !
LE GRAND ENTRETIEN
JEAN-DENIS COMBREXELLE, PRÉSIDENT DE LA SECTION SOCIALE DU CONSEIL D’ÉTAT - DES PROPOSITIONS AUDACIEUSES ET OPÉRATIONNELLES, À METTRE EN OEUVRE « MAINTENANT » !
ELISABETH DUCOTTET, CO-PRÉSIDENTE DU METI, PRÉSIDENTDIRECTEUR- GÉNÉRAL DE THUASNE - LOI MACRON, RAPPORT COMBREXELLE, DIGITALISATION... LES PERSPECTIVES DU DRH DU FUTUR
TENDANCES RH
DÉCRYPTAGE, XAVIER COLLOT LES ENJEUX DES MESURES EPARGNE SALARIALE INTÉGRÉES À LA LOI MACRON, SIMPLIFICATION ET FINANCEMENT DE L’ÉCONOMIE DE LONG-TERME
DÉCRYPTAGE, ALAIN SAURET LOI MACRON : UN VOLET SOCIAL D’ASSOUPLISSEMENT BIENVENU DES RÈGLES EXISTANTES
TÉMOIGNAGE, ANNE DENUELLE QUAND UNE GÉNÉRATION POUSSE L’ENTREPRISE À ÉVOLUER
TÉMOIGNAGE, VALÉRIE BOSSARD LES RH MOTEURS DE L’INNOVATION EN ENTREPRISE ? ALORS SOYONS EXEMPLAIRES...
ÉTUDE, CYRILLE CHEVRILLON LE CAPITAL HUMAIN, L’ARME CLÉ DES ENTREPRISES FAMILIALES
ACTUALITÉ JURIDIQUE, HENRI GREGO QUEL POUVOIR DISCIPLINAIRE POUR L’EMPLOYEUR ?
TENDANCES MANAGEMENT
ÉTUDE, FRÉDÉRIC DABI LE CERCLE DE L’EXCELLENCE RH SE MOBILISE POUR CONNECTER L’ENTREPRISE ET LE POLITIQUE
TRIBUNE, ISABELLE LEFEVRE-BACHELLEREAU LE BIEN-ÊTRE AU TRAVAIL, UN MODUS OPERANDI EFFICACE
ÉTUDE, PHILIPPE CORROT L’UBERISATION DE L’ÉCONOMIE : QUAND LES START-UP MÈNENT LA DANSEE
QUESTIONS À... GRÉGOIRE CABRI-WILTZER LE MANAGEMENT DE TRANSITION
TÉMOIGNAGE, PATRICK MARGRON POURQUOI LA TRANSFORMATION DIGITALE FAIT PEUR ?
TÉMOIGNAGE, SANDRINE BRANDT DIGITAL IN OR OUT ?
RH À L’INTERNATIONAL
EMMANUEL JAHAN ÉGALITÉ HOMME-FEMMES : LES TRAITÉS DE ROME (1957) ET D’AMSTERDAM (1997) VIOLÉS ? OU LORSQUE LES TRAITÉS NE SUFFISENT PAS À CHANGER UNE SOCIÉTÉ
ÉTUDE, JÉRÔME HERVÉ CRÉATION DE VALEUR BOURSIÈRE : LA FRANCE ET L’EUROPE DOIVENT REMONTER LA PENTE
MARC DELUZET L’ENJEU RH DES SOCLES DE PROTECTION SOCIALE
RH & RECHERCHES ACADÉMIQUES
SANDRINE DARAUT VERS UN SYSTÈME D’INFORMATION ET DE COMMUNICATION « CRÉATIVITÉ » COMME SUPPORT ET OBJET D’APPRENTISSAGE RH
JEAN-MARIE PERETTI LA FIDÉLISATION DES TALENTS
SANDRINE DARAUT VERS UN SYSTÈME D’INFORMATION ET DE COMMUNICATION « CRÉATIVITÉ » COMME SUPPORT ET OBJET D’APPRENTISSAGE RH
AGENDA
CONSEIL EN DROIT SOCIAL, NICOLAS MANCRET
LANGAGE AUX AGUETS, JEANNE BORDEAU
CHRONIQUES
DU LEADERSHIP, ERIC-JEAN GARCIA FORMATIONS AU LEADERSHIP : INDISPENSABLES PRÉLIMINAIRES
DU DIGITAL, DOMINIQUE TURCQ LE CAPITAL HUMAIN COMME PORTEFEUILLE INDIVIDUEL ET MESURABLE
DE L’INNOVATION RH, SYLVIE BRÉMOND-MOOKERJEE CULTURE INNOVATION : ENTRE « LEGACY » ET « DIGITAL » ! LE DRH GARANT DU PASSÉ ET DE L’AVENIR
DU FUTUR, FABIENNE GOUX-BAUDIMENT IL SERA UNE FOIS…L’EMAIL DETOX
DE LA COMPLIANCE, BLANDINE CORDIER-PALASSE COMPLIANCE ET GOUVERNANCE–LEADERSHIP INDIVIDUEL OU COLLECTIF ?
FOCUS - Le cahier des RH Managers
SOMMAIRE
INTERNATIONAL
PROTECTION SOCIALE
SIRH
ORGANISATION RH
INNOVATION
REGLEMENTATION RH
FORMATION
LIBRIS CLUB RH&M
LA SÉLECTION LIBRIS CLUB
LIBRIS CLUB RH&M, DANIEL MARTIN REPENSER LE MANAGEMENT, UNE URGENCE À L’ÈRE DU NUMÉRIQUE
LU POUR VOUS, JEAN-MICHEL GARRIGUES LE SYNDROME FRANÇAIS – C’EST PAS MA FAUTE
REPORTAGE
12ÈME EDITION DE L’UNIVERSITÉ D’ETÉ
DOSSIER
LA CHRONIQUE D’EMMANUEL JOB
ART ET ENTREPRISE, J.-P. LORRIAUX
LE COUP DE GUEULE, HERVÉ SERIEYX

La revue RH&M - N°59 - Octobre 2015

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