MINES LA REVUE DES INGÉNIEURS #515 - Mars 2022 - 34

Dossier
UNE RÉUSSITE À L'ESPAGNOLE
aurait-il pu devenir numéro un en Amérique
latine, au grand dam des concurrents
nord-américains, sans la présence
infatigable, compétente et chaleureuse
de nos responsables de marchés espagnols,
qui suscitaient le respect de nos
clients argentins, chiliens, brésiliens et
autres, grâce bien sûr à leur sensibilité
commerciale mais aussi grâce au prestige
que leur conféraient, auprès de
clients sud-américains, les performances
du Real Madrid et du FC Barcelone ?
Depuis sa création en 87, ce sont deux
CEOs espagnols qui ont dirigé Amadeus
pendant presque toute son existence, si
l'on excepte deux périodes très brèves
de quelques années. Sous leur tutelle, le
portefeuille d'Amadeus s'est diversifié
pour couvrir l'ensemble de l'informatique
du voyage : d'abord la réservation
a inclus dans son contenu les autres
composantes du voyage (hôtels, rail...) ;
ensuite les logiciels se sont étendus à
l'ensemble de l'informatique 'passagers'
des compagnies aériennes, c'est-à-dire
la réservation, l'enregistrement et l'embarquement,
la gestion des capacités et
le yield management. Portefeuille pour
lequel Amadeus est aujourd'hui le
numéro un mondial.
La structure capitalistique a aussi évolué.
Initialement détenu à parts égales
par les quatre compagnies fondatrices,
puis par les trois qui sont restées dans
le projet (Air France, Iberia, Lufthansa)
toujours à parts égales, Amadeus est
passé en 2005 sous la tutelle de deux
Private Equity Partners, Cinven et BC
Partners, détenant à eux deux 51 % du
capital, le reste revenant aux trois compagnies
aériennes. L'objectif était de
préparer à terme l'Initial Public Offering
d'Amadeus, ce qui eut lieu en 2010 où
Amadeus fit son entrée à la Bourse de
Madrid avec un prix initial de l'action fixé
à 11 €. Ces montages furent bien entendu
mis en forme et pilotés par les directions
financières et légales d'Amadeus à
Madrid, toutes deux confiées à des responsables
espagnols sous la direction
du CEO espagnol. L'implication et la
contribution des équipes techniques de
Sophia-Antipolis et Erding furent évidemment
totales et indispensables, mais
les chefs d'orchestre étaient à Madrid. Le
capital d'Amadeus est aujourd'hui totalement
flottant, aucun actionnaire ne
détenant plus de 2 % du capital, et le lien
avec les analystes financiers des
banques est évidemment pris en charge
par le siège madrilène.
LA DIMENSION MULTICULTURELLE :
UN FACTEUR DÉCISIF
Le succès d'Amadeus repose sur de
nombreuses composantes, dont la plus
importante demeure la compétence et le
savoir-faire technologiques, pour lesquels
les équipes de Sophia-Antipolis
sont unanimement et mondialement
reconnues. Mais la dimension multiculturelle
de l'entreprise a été un facteur
décisif, et la volonté tenace des Espagnols
de comprendre les tenants et les
aboutissants de toutes les décisions, y
compris les choix technologiques, a permis
de conserver un équilibre qui a
imposé le bon sens et évité des dérives
hasardeuses.
Tout au long de cette aventure, qui a
permis de créer, soit par l'évolution
organique du groupe soit par les acquisitions
diverses, une structure de 19 000
personnes dans le monde, incluant
les quelque 5 000 emplois créés à
Sophia-Antipolis, personne n'a pu dire
de quelle nationalité pouvait se revendiquer
Amadeus. Ni espagnole, ni française,
ni allemande, ni scandinave, ni
anglaise... Mais européenne à coup sûr.
Et parmi les multiples enseignements
que j'ai pu retirer de cette longue expérience
de 28 années passées au sein
d'Amadeus, après avoir passé 4 ans dès
le début du projet dans les équipes d'Air
France, je garde en mémoire la réflexion
d'un dirigeant d'un des Private Equity
Partners qui ont détenu le groupe pendant
5 ans. Alors que je lui demandais
sur quels critères et quels indicateurs ils
avaient décidé d'acquérir 51 % du capital,
il répondit de manière surprenante pour
quelqu'un venant de cet univers : " vous
savez, il ne faut pas donner trop d'importance
à tous ces ratios ou indicateurs
financiers ; ce qui compte avant tout,
c'est la confiance qu'on a dans les
équipes dirigeantes. "
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CONCURRENCE ?
Au fil du temps, le paysage de l'industrie
des systèmes informatiques du voyage
s'est recomposé. En dehors d'Amadeus,
il n'existe que deux acteurs, Sabre et Travelport,
tous les deux Américains, qui
proposent d'une part des systèmes de
réservation et d'autre part des solutions
pour l'informatique passagers des compagnies
aériennes, chacun de ces 2
volets obéissant à des modèles différents.
Alors que Sabre existait dès les
années 80, Travelport est le fruit de plusieurs
fusions-acquisitions dont l'historique
remonte aux Galileo et Apollo des
années 90. Les agences en ligne qui
tiennent désormais le haut du pavé,
comme Expedia ou Opodo, utilisent en
réalité l'un de ces 3 systèmes, Amadeus,
Sabre ou Travelport, comme moteur de
recherche pour proposer des vols, effectuer
les réservations, tarifer et émettre
des billets. Dans ce paysage, une inconnue
demeure : le système chinois Travelsky
a probablement un volume de
transactions semblable à celui des trois
systèmes mentionnés, mais ses données
ne sont pas publiques et il n'opère qu'en
Chine pour ne servir que des agents de
voyages et des compagnies aériennes
chinoises. Travelsky n'a pour l'instant pas
manifesté l'intention d'opérer en dehors
de ses frontières, mais qui sait ce que
pourraient être ses ambitions futures.
La crise sanitaire actuelle a bien entendu
profondément impacté le
transport
aérien et les activités qui s'y rapportent.
Les décennies extrêmement prospères
qu'Amadeus a connues ont pris fin en
2020. Mais les mesures mises en place
ont montré, comme lors de crises précédentes
certes moins lourdes, une flexibilité
que les marchés ont appréciée,
l'action n'ayant perdu que 15 % depuis le
début 2020.
À ce jour, Amadeus Group IT est une
société de droit espagnol dont le siège
est resté à Madrid. L'action Amadeus
coté aujourd'hui 62 €. Le groupe est
entré en 2017 dans l'IBEX 35 (le CAC40
espagnol) et sa capitalisation boursière
s'élève à 27 milliards d'€. 
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