Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 38

ECONOMIE - FINANCE
LES SALARIÉS RÉGISSENT-ILS À LA PERFORMANCE ESG DE LEUR ENTREPRISE LORSQU'ILS
INVESTISSENT L'ACTIONNARIAT SALARIÉ ?
Publié par Marie BRIÈRE, ENSAE 1998 | 13/04/2022 | Revue Banque
L'
actionnariat salarié est un outil de motivation et un véhicule d'épargne
pour les salariés, ainsi qu'une source importante de financement pour
les entreprises. Dans beaucoup de pays, ce dispositif est encouragé
par les entreprises et par l'État, par le biais d'une décote sur le prix de l'action,
d'un abondement attractif, ou d'avantages fiscaux. De ce fait, l'actionnariat
salarié est très largement répandu. En France, les salariés détiennent environ
2.4 % des actions des entreprises pour lesquelles ils travaillent et ce chiffre
atteint 8 % aux États-Unis. Selon la Fédération Européenne de l'Actionnariat
Salarié, près de 2 salariés sur 5 sont aujourd'hui actionnaires de leur entreprise
en France.
Quelles sont les motivations des salariés pour investir dans
leur entreprise ?
Outre les avantages financiers (décote, abondement ou avantage fiscal) cités cidessus,
la performance attendue de l'action de l'entreprise est sans doute un moteur
important. Egalement, les salariés se sentent généralement plus " familiers " de
leur entreprise et peuvent penser y détenir des informations plus fiables que sur
le reste du marché. D'autres facteurs ont également été évoqués, comme la
" loyauté " des employés vis-à-vis de leur employeur. Par exemple, les salariés
d'entreprises autonomes, qui peuvent donc investir directement dans leur division,
investissent 10 % de plus dans leur entreprise que les employés de conglomérats,
plus éloignés du centre de décision (Cohen, 2009). De nombreux exemples
historiques ont montré que cette loyauté des salariés est particulièrement
importante pour les entreprises en cas d'OPA hostile.
Dans un récent travail de recherche1
, nous avons examiné une nouvelle motivation
des salariés à investir en actions de leur employeur : la performance ESG de
l'entreprise. Pour cela, nous avons utilisé des données originales sur les plans
d'épargne de grandes entreprises, gérés par Amundi ESR en France, et avons
examiné si la performance ESG des entreprises avait un impact sur les choix
d'investissement de près de 400 000 salariés. En particulier, nous avons évalué la
manière dont les salariés réagissaient à l'arrivée de mauvaises nouvelles (ou
controverses) ESG sur leur employeur, au moment où ils pouvaient souscrire à un
nouveau fonds d'actionnariat salarié. Nous avons trouvé qu'un doublement du nombre
de mauvaises nouvelles ESG réduit de plus de 15 % la propension des employés
à investir en actions de l'employeur et diminue le montant investi de plus de
350 euros. En particulier, les salariés sont très influencés par les mauvaises
nouvelles portant sur la dimension sociale de leur entreprise, et notamment
celles qui concernent les conditions de travail en France. Ils réagissent beaucoup
moins lorsqu'il s'agit de controverses environnementales ou concernant la
gouvernance de l'entreprise.
Ainsi, la politique ESG des entreprises, dont on savait déjà qu'elle permettait de
fidéliser les salariés (Cen et al., 2021), a aussi un rôle important à jouer pour
promouvoir l'attractivité de l'actionnariat salarié. C'est un résultat important, à
l'heure où le gouvernement s'est fixé comme objectif d'atteindre 10 % de détention
par les salariés du capital des grandes entreprises françaises.
1 Bonelli M., M.Brière and F. Derrien : " Altruism or Personal Benefits? ESG and
Participation to Employee Share Plans " , Working Paper à paraître, 2022.
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ENSAE Alumni Annuaire 2022

Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP)

Table des matières de la publication Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP)

Sommaire
• Édito de la Directrice Générale du GENES
• Édito du Directeur de l’ENSAE
• Édito de la Présidente d’ENSAE Alumni
• Édito du Directeur Général de l’INSEE
• Notre sélection
- Climat – Environnement
- Énergie
- Social – Santé
- Tech
- Économie - Finance
• Annuaire des anciens élèves
- Liste alphabétique
- Liste par promotion
- Liste géographique
- Liste par entreprise
- Liste des organismes internationaux
- Liste alphabétique des annonceurs
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Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - Couv1
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - Couv2
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 1
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 2
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - Sommaire
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 4
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - • Édito de la Directrice Générale du GENES
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 6
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - • Édito du Directeur de l’ENSAE
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 8
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - • Édito de la Présidente d’ENSAE Alumni
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 10
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - • Édito du Directeur Général de l’INSEE
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - • Notre sélection
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 13
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 14
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - - Climat – Environnement
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 16
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 17
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 18
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - 19
Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - - Énergie
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Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - - Social – Santé
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Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - - Tech
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Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - E2
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Annuaire 2022 des Diplômé(e)s ENSAE Paris (IPP) - - Liste alphabétique des annonceurs
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