Dauphinews - Le magazine des Alumni - N°10 / Novembre 2023 - 48

ENTREPRISES
redressement et retournement des entreprises
Le capital humain, la clé
de la réussite d'un retournement
d'entreprise
Pour François-Denis Poitrinal, fondateur de Neopar, la réussite d'un retournement ne repose pas que sur des critères
financiers, mais surtout sur les hommes et les femmes qui vont porter ce projet et l'alignement des ambitions et des
énergies. Pour garantir la réussite de l'opération, l'enjeu est de partager l'analyse, d'identifier les objectifs et les moyens
et de s'appuyer sur les bons partenaires.
" Spécialiste de la reprise d'entreprises en difficulté,
le capital humain est notre premier critère
d'investissement, explique François-Denis
Poitrinal. Nous avons en effet la particularité
d'investir aux côtés des managers historiques de
ces entreprises en difficulté pour qu'ils renouent
avec la croissance et la création de valeur " .
Le capital humain, avant tout !
Sur le marché du restructuring, les sociétés ou
fonds d'investissement vont généralement
détacher des dirigeants de crise ou des experts
spécialisés dans la gestion de ce type de situation.
Neopar prend le contre-pied de ce mode opératoire
en travaillant main dans la main avec le
management historique de ces entreprises, des
hommes et des femmes qui ont une fine connaissance
de l'ADN, des métiers et du secteur
d'activité de l'entreprise.
" Nous avons toujours considéré qu'il est plus
pertinent d'échanger avec l'équipe dirigeante qui
était à bord du navire pendant la tempête. À partir
de là, nous ne nous intéressons qu'à des entreprises
dont le management historique est capable,
prêt et volontaire pour rebondir et travailler avec
nous. Le management doit en effet être lucide et
conscient des difficultés, mais aussi en mesure de
tirer les leçons du passé pour réinvestir et
s'impliquer à nos côtés, et contribuer ainsi au
retournement de l'entreprise " .
D'un point de vue éthique et humain, ce parti-pris
permet aussi de donner une seconde chance aux
managers historiques de l'entreprise. La reprise
d'une entreprise constitue à la fois une rupture sur
tout ce qui pèse et entrave, et une continuation
par la poursuite de l'activité et de l'aventure
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entrepreneuriale. En parallèle, cela implique un
diagnostic partagé de la situation ainsi qu'un
consensus autour de la stratégie de retournement
et de la mise de fonds - qui est généralement
comprise entre 1 et 5 millions. Enfin, cela demande
aussi une confiance mutuelle et un engagement
de toutes les parties prenantes, y compris les
équipes sur le terrain.
De très belles opérations de reprise
Entreprise à taille humaine, Neopar s'engage
chaque année dans une à deux opérations. " Nous
nous intéressons essentiellement à des entreprises
dont nous appréhendons clairement les
causes des difficultés et qui opèrent sur des
marchés porteurs, durables et éthiques, que nous
comprenons et qui nous plaisent, précise
François-Denis Poitrinal. Au-delà de la dimension
financière et économique, nous attachons aussi
une importance particulière à l'impact environnemental,
social ou sociétal de l'entreprise en
question " .
De manière générale, Neopar reprend des PME et
des ETI avec un chiffre d'affaires compris entre 10
et 250 millions d'euros. Par exemple, Neopar avait
repris le groupe Meubles Parisot, en procédure en
2014. Pour cette opération, Neopar, l'entreprise et
le management avaient reçu en 2018 le Prix
Ulysse de l'Association pour le Retournement des
Entreprises (ARE). En 2017, Neopar avait aussi
repris la société d'ingénierie routière Vectra, qui a
depuis été développée via une augmentation du
capital puis grâce à l'acquisition d'autres
entreprises (build-up). Renommée aujourd'hui
NextRoad, l'entreprise poursuit sa croissance et
son développement et, est devenue le leader

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