Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 19

finance

d'assurance-crédit Euler-Hermes
estimait la sous-capitalisation des
PME françaises à 30 milliards
d'euros.
L'ÉTAT INVESTIT DANS LES
SECTEURS STRATÉGIQUES
Certaines ont vu l'État entrer
au capital. " Notre mission est de
prendre des participations dans
des entreprises d'intérêt général " ,
rappelle Carole Abbey (99),
directrice des participations de la
Caisse des dépôts et consignations.
" En 2020, nous avons ainsi investi
des fonds dans des entreprises
sous-traitantes du secteur
aéronautique " , dont l'activité
est promise au redécollage, mais
à l'horizon 2024/2025, à dire
d'experts.

/

LA CRISE DU COVID
A ENTRAÎNÉ UNE BAISSE
SIGNIFICATIVE DES
OPÉRATIONS DE M&A.
LES RESTRUCTURATIONS
SONT DEVANT NOUS.

" Nous avons également soutenu
le stratégique secteur de la
construction immobilière. " La CDC a
validé une augmentation de capital
de 1,23 milliard d'euros, entre 2020
et 2024, de sa filiale CDC Habitat,
qui a commandé 40 000 logements
en VEFA (vente en l'état futur
d'achèvement) aux promoteurs
immobiliers. " Ils seront construits en
priorité dans les zones tendues, où
l'offre de logements est inférieure à
Dauphinews

2403-Dauphine-Numero4ok2.indd 19

la demande. " Le gouvernement
a également mis sur pied un
mécanisme de " prêts participatifs
Relance " disponibles dès le mois
d'avril. Provenant d'investisseurs
privés qui participeront aux
bénéfices de l'entreprise privée et
distribués par les banques, ils seront
garantis par l'État à hauteur de 30 %.
Ils permettront aux entreprises de
financer investissements et projets
de développement en disposant de
quasi-fonds propres. Bercy estime
que ce dispositif pourrait permettre
de collecter 20 milliards d'euros. Une
prévision qui paraît pour le moins
optimiste.

Carole Abbey (99)
Directrice des
participations,
CDC

Séverin
Kullmann (92)
Associé,
BCTG Avocats

UNE GRILLE DE LECTURE
Vers un nouveau système
SECTORIELLE
de valorisation ?
DES INVESTISSEURS ?
En effet, au-delà des garanties
La conjoncture crée une rupture sur les
offertes, les investisseurs veulent
méthodes de valorisation des
être séduits par les perspectives
participations et des bilans. Dans la
d'avenir des entreprises qu'ils
recherche du juste prix d'une entreprise,
accompagneront. " Ils ont été
on ne peut en effet considérer uniquement
rassurés par les plans de soutien
le " normatif 2019 " . " Pour s'entendre sur le
de l'économie, dont le PGE (prêt
prix, pourquoi ne pas faire une estimation
garanti par l'État) en premier lieu,
à partir des immatériels ? Cela conduit
mais ils restent pour l'heure sur une
à une approche un peu révolutionnaire
prudente réserve " , constate Séverin
d'évaluation en mode " start-up " des
Kullmann (92), associé chez BCTG
entreprises : la vraie valeur de l'entreprise
Avocats. " La crise du Covid a
devient alors, au-delà des éléments
entraîné une baisse significative
comptables et financiers, des informations
des opérations de M&A, dont nous
souvent qualitatives (le capital
sommes des spécialistes. Les
technologique, la propriété industrielle,
restructurations sont devant nous. "
l'ensemble du savoir-faire technique et
Et elles semblent conditionnées
managérial de la société, ou encore la
en grande partie par les secteurs
qualité de ses relations avec ses clients,
d'activité dans lesquels évoluent
fournisseurs et partenaires).
les candidats à la restructuration
de leur capital. " Il y a ceux, comme
l'énergie, l'agroalimentaire, les
Télécoms, mais aussi la restauration
et les spectacles, qui sont essentiels
à nos besoins et à notre condition
humaine. D'autres, comme le retail,
durement touché avant, et encore

plus pendant la crise du Covid,

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Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021

Table des matières de la publication Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021

Edito
SOMMAIRE
HISTOIRES COURTES
- EN BREF : Les news des alumni et de Dauphine
- LES PORTRAITS : Anne Malassagne (89), Alix de Renty (10), Elie Patrigeon (11), Éric Nahon (19), Geoffroy d’Halluin (18)
- LES MOUVEMENTS
PAROLES - INTERVIEW : Laurence Paganini (85), directrice générale de Kaporal, présidente de Procos
FOCUS
- FINANCE : Quel capital pour l’entreprise d’après ?
- CHANGER LE MONDE : Des Dauphinois engagés
- À LA MAISON : Comment j’ai survécu au télétravail !
- TÉMOIGNAGES : C’était comment, les USA en 2020 ?
CÔTÉ DAUPHINE
- INTERVIEW : El Mouhoub Mouhoud, nouveau président de l’Université Paris Dauphine – PSL
- FONDATION : Vincent Montagne (86), nouveau président de la Fondation Dauphine
- ÉTUDIANTS : Phinedo et Dauphine Discussion Débat
- ALUMNI : Solidarité envers les alumni et les étudiants
ENTREPRISES
Index des personnes citées
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 1
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 2
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - Edito
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - SOMMAIRE
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 5
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - - EN BREF : Les news des alumni et de Dauphine
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 7
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 8
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 9
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - - LES PORTRAITS : Anne Malassagne (89), Alix de Renty (10), Elie Patrigeon (11), Éric Nahon (19), Geoffroy d’Halluin (18)
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 11
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - - LES MOUVEMENTS
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 13
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - PAROLES - INTERVIEW : Laurence Paganini (85), directrice générale de Kaporal, présidente de Procos
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 15
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 16
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 17
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - - FINANCE : Quel capital pour l’entreprise d’après ?
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 19
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 20
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 21
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 22
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - - CHANGER LE MONDE : Des Dauphinois engagés
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 24
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 25
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - - À LA MAISON : Comment j’ai survécu au télétravail !
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 27
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 28
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 29
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - - TÉMOIGNAGES : C’était comment, les USA en 2020 ?
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 31
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 32
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 33
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - - INTERVIEW : El Mouhoub Mouhoud, nouveau président de l’Université Paris Dauphine – PSL
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 35
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 36
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 37
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - - FONDATION : Vincent Montagne (86), nouveau président de la Fondation Dauphine
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 39
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 40
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 41
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - - ÉTUDIANTS : Phinedo et Dauphine Discussion Débat
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 43
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - - ALUMNI : Solidarité envers les alumni et les étudiants
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 45
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 46
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - ENTREPRISES
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 48
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 49
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 50
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 51
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 52
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 53
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 54
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 55
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 56
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 57
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 58
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 59
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 60
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 61
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 62
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 63
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 64
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 65
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 66
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 67
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 68
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 69
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - Index des personnes citées
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 71
Dauphinews - Le magazine de la #D-Family - N°4 - Avril 2021 - 72
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