Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 31

LES
PRINCIPALES
STRATÉGIES
LA CONCENTRATION
VERTICALE
Ça consiste en quoi ?

ILLUSTRATION ADOBE STOCK JR CASAS

Acheter un ou
plusieurs
fournisseurs ou
clients.
À quelle fin ?

Être moins
dépendant de ces
derniers ou
s'assurer la maîtrise
de la chaîne de
valeur.
Exemple

audits marque l'entrée dans une nouvelle période : celle
d'une négociation ferme des conditions de reprise.

NÉGOCIER LES CONDITIONS DE REPRISE
Cette étape de négociation ferme des conditions de reprise
se déroule entre les conseils des différentes parties, et particulièrement entre les conseils juridiques, dont les échanges
aboutiront sur la définition du schéma de la reprise et la
signature du contrat d'acquisition (ou SPA, pour «sale and
purchase agreement», littéralement «accord de vente et
d'achat»). Lors de cette phase, seront définies la structure
juridique du montage et les conditions de sorties des actionnaires historiques et de maintien des manageurs clés actuels.
Le SPA dicte aussi les conditions de paiement, le cas échéant
une clause de complément de prix prévoyant le versement
d'une partie de la somme conditionnée par l'atteinte ou non
d'un niveau de performance dans les douze à vingt-quatre
mois suivant la période de reprise. Il est également fortement

Le Clenam

vous accompagne
Service de la Société des ingénieurs Arts et Métiers,
le Club entrepreneurs des Arts et Métiers (Clenam)
est un carrefour d'informations, un point de
rencontre pour créer, reprendre ou céder une
entreprise. C'est aussi un lieu pour trouver un ou
des partenaires. Il s'appuie sur un vaste réseau
relationnel où se côtoient industriels, professionnels
indépendants, manageurs, gestionnaires ou
responsables de PME, Gadzarts ou pas.
Plus d'infos sur https://clenam.arts-et-metiers.fr

recommandé de mettre en place une «garantie actif-passif» :
ce précieux mécanisme juridique permet à l'acquéreur de
se prémunir contre les surévaluations d'actifs et les sousévaluations de passif.
En parallèle, le repreneur, accompagné de ses conseils, devra
également décider du mode de financement de l'acquisition :
le prix sera-t-il payé avec les liquidités de l'entreprise ou
est-il prévu de lever de la dette bancaire ? C'est notamment
le cas dans les rachats avec effet de levier (communément
appelés LBO, pour «leveraged buyout») (1). Le cas échéant,
un important volet de négociation avec les banquiers est à
prévoir, pour lequel il est primordial d'être bien entouré.

INTÉGRER LA SOCIÉTÉ ACQUISE
DANS VOTRE PÉRIMÈTRE
Une fois l'opération actée, s'ouvre une nouvelle phase, lors
de laquelle la reprise va être opérationnellement conduite :
c'est la phase d'intégration. Attention à ne pas sous-estimer
la complexité de l'exercice ! Il s'agit d'un projet d'envergure
pour lequel un véritable dispositif d'intégration doit être mis
en place. Ce dispositif doit être adapté suivant le niveau
d'intégration et de synergie attendue de l'opération : la société
acquise continuera-t‑elle à fonctionner de manière autonome
ou, au contraire, sera-t‑elle intégrée à votre groupe ?
Vous l'aurez compris, cette phase d'intégration doit également
être préparée en amont. La communication autour du projet
doit être soignée et l'équipe en charge de l'intégration constituée très tôt, dès la phase d'audit. Ainsi embarqués, les
principaux manageurs seront les premiers ambassadeurs de
cette stratégie. Leur implication dans l'opération est aussi
un moyen de sécuriser leur présence lors de cette phase de
changements et d'incertitudes.
Benjamin Blondeau et David Soussan (Li. 208)
 Le LBO fera l'objet d'un prochain article.

(1)

Total contrôle tout,
de l'extraction des
matières premières
à la distribution des
carburants.
LA CONCENTRATION
HORIZONTALE
Ça consiste en quoi ?

Acheter des
entreprises qui
pratiquent la
même activité.
À quelle fin ?

Intégrer des
concurrents pour
renforcer sa
position.
Exemple

Arcelor-Mittal,
fusion
emblématique
dans le secteur de
la sidérurgie.
LE CONGLOMÉRAT
Ça consiste en quoi ?

Acquérir des
entreprises dans
des secteurs
d'activité différents
de son domaine
principal.
À quelle fin ?

Se diversifier ou
acquérir un
savoir-faire.
Exemple

Le groupe
Bouygues,
aujourd'hui présent
dans les domaines
de l'immobilier, de
la téléphonie et de
l'audiovisuel.

Arts&MétiersMAG

N°422 / Novembre 2020

31


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Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020

Table des matières de la publication Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020

ÉDITO
SOMMAIRE
LE MOT DU PRÉSIDENT
CONTRIBUTEURS
À LA UNE
- Indicateurs
- Revue de presse
- Parcours - Xavier Wartelle (Li. 182), l'homme pressé
- Nominations
ENTREPRISE
- Industrie du futur - Renault teste la chaîne de blocs à Douai
- Les ressorts humains du CGR
- Start-up - Plaxtil offre une seconde vie aux masques jetables - Caps Me : fort de café
EXPERTISE
- Gestion financière - Comment réussir une opération de acroissance externe
- Livres - Dans la bibliothèque de la rédaction
DOSSIER VALORISATION DES DÉCHETS
- L'industrie en route vers l'éco-compatibilité
- La filière électrique-électronique doit mieux faire
- Anthony Ramoni (Cl. 196) : «Il faut trouver le bon équilibre entre économie et réalité industrielle»
- Des Gadzarts relèvent le défi
ÉCOLE DE LA TECHNOLOGIE
- L’actualité des campus - CRCT : trois enseignants-chercheurs témoignent
- Concours - Ils ont piloté leur robot en apesanteur
- Formation - Une première chaire autour de la transformation numérique
- Au coeur des labos - Valeo fait appel aux Arts pour son projet Écolocar
- Chambéry et Bordeaux engagés dans l’affichage environnemental
CONFÉRENCES & DÉBATS
- Climat - Changement climatique : le champ des possibles
- Courrier
- Le billet de Michel Harmant (Ch. 161)
HISTOIRE & PATRIMOINE
- Mémoire de Gadzarts - Sur les traces des montagnards de la nuit
- Les funérailles du Duc
- Recherche - Le record mondial de froid continu
LA TUYSSE
- Événement - Les directs d'Arts et Métiers TV : retour sur la première
- V ie de promo - La Châlons 174 s'empare de la question du climat
- In Memoriam - Guy Caumes (Ai. 171) Carnet
CULTURE & LOISIRS
- À lire
- A voir
- Tous matheux
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 1
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 2
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - ÉDITO
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 4
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 5
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 6
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - SOMMAIRE
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 8
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - LE MOT DU PRÉSIDENT
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 10
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - CONTRIBUTEURS
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - À LA UNE
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Indicateurs
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Revue de presse
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Parcours - Xavier Wartelle (Li. 182), l'homme pressé
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Nominations
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 17
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 18
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 19
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Industrie du futur - Renault teste la chaîne de blocs à Douai
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 21
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 22
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 23
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Les ressorts humains du CGR
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 25
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 26
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Start-up - Plaxtil offre une seconde vie aux masques jetables - Caps Me : fort de café
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 28
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 29
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Gestion financière - Comment réussir une opération de acroissance externe
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 31
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Livres - Dans la bibliothèque de la rédaction
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 33
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 34
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 35
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - L'industrie en route vers l'éco-compatibilité
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 37
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - La filière électrique-électronique doit mieux faire
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 39
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Anthony Ramoni (Cl. 196) : «Il faut trouver le bon équilibre entre économie et réalité industrielle»
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 41
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Des Gadzarts relèvent le défi
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 43
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 44
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 45
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 46
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 47
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 48
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - L’actualité des campus - CRCT : trois enseignants-chercheurs témoignent
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Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 51
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Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 58
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Climat - Changement climatique : le champ des possibles
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 60
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 61
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 62
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Le billet de Michel Harmant (Ch. 161)
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Mémoire de Gadzarts - Sur les traces des montagnards de la nuit
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 65
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Les funérailles du Duc
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 67
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Recherche - Le record mondial de froid continu
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 69
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 70
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Événement - Les directs d'Arts et Métiers TV : retour sur la première
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 72
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 73
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 74
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - V ie de promo - La Châlons 174 s'empare de la question du climat
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 76
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - In Memoriam - Guy Caumes (Ai. 171) Carnet
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 78
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - À lire
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - A voir
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 81
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - - Tous matheux
Arts&MétiersMag - N°422 - Novembre 2020 - 83
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https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2305-444
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https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2110-430
https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2109-429
https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2106-428
https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2105-427
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https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2011-422
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https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2009-420
https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2006-419
https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2005-418
https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2004-417
https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2003-416
https://www.nxtbook.fr/newpress/Arts_et_Metiers/Arts_et_MetiersMag-2002-415
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