INFORMATIONS FINANCIÈRES
RAPPORT DE GESTION

RAPPORT DE GESTION

Au cours de son exercice 2013/2014, Zodiac Aerospace a réalisé un chiffre d’affaires de 4 174,5 M€, en progression de 7,3 % par rapport à l’exercice précédent, dont + 7,7 % de croissance organique, 2,7 points de changement de périmètre (branches Aircraft Systems et Cabin & Structures) et - 3,1 % de variation de taux de change.

Les variations de change sont essentiellement liées à la dégradation de la parité euro/dollar. Le taux de conversion $/€ moyen de l’exercice passant de 1,31 à 1,36 et le taux moyen de transaction de 1,29 à 1,36.

Le Résultat Opérationnel Courant avant IFRS 3 s’établit à 567,3 M€, en baisse de 3,0 % malgré une bonne croissance organique de 1,5 % (+ 8,7 M€) et une variation de périmètre positive de 2,5 % (14,8 M€) obérées par la variation négative de 7 % des taux de change (41,1 M€, dont 12,2 M€ d’impact de conversion et 28,9 M€ de transaction).

Les effets liés à la norme comptable IFRS 3 ont eu un impact de - 0,9 M€ sur le Résultat Opérationnel Courant, contre - 0,6 M€ en 2012/2013.

En intégrant cet effet comptable, le Résultat Opérationnel Courant ressort à 566,4 M€, en recul de 3,1 %, et en progression de 1,6 % à périmètre et taux de change constants.

RÉSULTATS PAR BRANCHES

La branche AeroSafety (13,8 % du chiffre d’affaires total) a réalisé un chiffre d’affaires de 574,8 M€, en progression de + 1,9 %, résultant d’une croissance organique de + 5,2 % et d’une variation négative des taux de change de 3,3 %. Comme lors des trimestres précédents, le chiffre d’affaires de la branche est porté par les divisions Evacuation Systems (toboggans) et Arresting Systems (Arrêt d’urgence). À l’inverse, la division Parachute et Protection, dans un marché atone, voit son chiffre d’affaires reculer.

Son Résultat Opérationnel Courant hors impact IFRS 3 progresse de 12,6 %, à 112,0 M€. L’évolution des taux de change impacte négativement de 7 % ce résultat, soit - 6,9 M€ (- 3,1 M€ en conversion et - 3,8 M€ en transaction). Il n’y a pas de variation de périmètre.

La croissance organique du Résultat Opérationnel Courant avant IFRS 3 ressort donc à + 19,6 %.

Cette branche continue à bénéficier du bon comportement de ses principales activités, mais aussi des actions de redressement des performances engagées depuis l’exercice précédent dans ses autres divisions.

La branche Aircraft Systems (31,1 % du chiffre d’affaires total) réalise un exercice 2013/2014 de bonne qualité, avec un chiffre d’affaires en croissance de + 17,7 % à 1 297,4 M€. Les sociétés acquises contribuent pour 6,5 points à la croissance du chiffre d’affaires de la branche alors que les variations de taux de change contribuent négativement pour - 3,1 points à cette croissance. La croissance organique ressort à + 14,3 %, grâce aux bonnes performances des différentes divisions.

Le Résultat Opérationnel Courant hors IFRS 3 d’Aircraft Systems ressort à 188,0 M€ en 2013/2014, en progression de 10,5 %. Les acquisitions ont un impact positif de 9,5 M€ (5,6 %) sur la croissance du Résultat Opérationnel Courant, mais les variations de taux de change impactent négativement de 15,6 % ce même résultat pour 25,9 M€ (23,6 M€ de transaction et 2,3 M€ de conversion).

La croissance organique du résultat courant avant IFRS 3 ressort donc à 20,5 % et le Résultat Opérationnel Courant publié ressort à 187,1 M€ contre 170,2 M€, soit une croissance de 9,9 %.

La branche Aircraft Systems bénéficie toujours de la montée en cadence des différentes plateformes civiles, tant pour les avions commerciaux (Boeing 787) que pour les avions d’affaires (Gulfstream, Bombardier, Dassault).

Les activités Aircraft Interiors réalisent un chiffre d’affaires de 2 302,3 M€, en hausse de + 3,4 % hors variation des taux de change ; les variations de périmètre contribuent pour + 1,3 % à cette hausse alors que les variations de change l'affectent négativement de 3,0 %. La croissance organique ressort donc à 5,1 %.

• La branche Seats (26,6 % du chiffre d’affaires total), réalise un chiffre d’affaires de 1 111,2 M€, en progression de + 4,6 %, dont + 6,8 % en organique et - 2,2 % d’effets de change. Le rattrapage des livraisons s’est poursuivi au 4^ème trimestre, pour lequel le taux de croissance organique du chiffre d’affaires s’établit à + 14,7 % contre + 9,0 % au 3^ème trimestre, + 4,2 % au 2^ème et - 0,9 % au 1^er.
• Le chiffre d’affaires de la branche Cabin & Structures (16,6 % du chiffre d’affaires total) s’établit à 692,9 M€, en progression de + 2,2 %, dont + 1,9 % en organique, + 4,5 points de variation de périmètre (Northwest Aerospace Technologies) et - 4,2 % de variation des taux de change. L’acquisition de la société Greenpoint Technologies, consolidée pour la première fois au 31 août, n’a pas d’impact sur le chiffre d’affaires annuel.
• La branche Galleys & Equipment (11,9 % du chiffre d’affaires total) affiche un chiffre d’affaires de 498,2 M€, en progression de + 2,6 %, dont + 5,7 % en organique et - 3,1 points d’effets de change. Cette branche, significativement impactée au 1^er semestre par des difficultés de production dans son activité galleys, a poursuivi ses efforts pour rétablir les cadences de livraison.

Les difficultés de production rencontrées par la branche Galleys & Equipment au 1^er semestre d’une part, et de la branche Seats au second semestre d'autre part, associées à la priorité donnée au rétablissement rapide des performances de livraisons à l’heure à nos clients, se traduisent par des surcoûts générant un recul du Résultat Opérationnel Courant avant IFRS 3 des activités Aircraft Interiors, qui s’établit à 285,5 M€, soit une baisse de 13,8 %. La variation de périmètre a un impact positif de 5,3 M€ (+ 1,6 %). Les variations de change ont un impact négatif de - 7,8 M€ (- 6,7 M€ de conversion et - 1,1 M€ de transaction), soit - 2,4 %.

La croissance organique du Résultat Opérationnel Courant avant IFRS 3 est donc négative de 13,0 %. Le Résultat Opérationnel Courant publié est de 285,5 M€ contre 331,1 M€ sur l’exercice précédent, soit une baisse de 13,8 %.

Afin de rendre plus aisée la comparaison de ses résultats avec ceux de ses pairs, Zodiac Aerospace a décidé de retraiter en Résultat Opérationnel Courant l’impact du Crédit d’Impôt Recherche ; les chiffres ci-dessus intègrent ce retraitement. Le montant intégré à ce titre sur 2013/2014 est de 17,4 M€, contre 20 M€ en 2012/2013.

4 RAPPORT ANNUEL ZODIAC AEROSPACE / RAPPORT FINANCIER 2013/2014